Hormel Gıdalar: Kimsenin Konuşmadığı Şey

Hürmel Gıdalar (NYSE: HRL) Yatırımcılara, elli yılı aşkın yıllık temettü artışlarını destekleyen SPAM, Planters ve Dinty Moore gibi kurumsal markalar tarafından desteklenen, bugünün temettüsünün %2.1’lik tarihi bir yüksekliğini sunuyor.

Ancak şirketin uzun vadeli başarısının arkasında pek çok yatırımcının bilmediği pek de küçük olmayan bir faktör var. Bir Hormel sahibiyseniz veya sahip olmayı düşünüyorsanız, bugün öğrenmek isteyebileceğiniz bir şey var.

Hormel’in sahibi kim?

Şirketler hisse sattığında, genel olarak halk çoğunluk sahibidir. Bununla birlikte, emeklilik fonları, özel sermaye mağazaları ve varlık yöneticileri gibi büyük yatırımcılar, çoğu zaman en büyük katkıyı yapanlar oluyor. Bu, genellikle şirketler üzerinde – genellikle iyi niyetle – muazzam miktarda etkiye sahip oldukları anlamına gelir. Örneğin, Siyah taş (NYSE: BLK) ESG’nin borsada işlem gören fonlarının (ETF’ler) fiziksel odağına yatırım yapmasını sağladı.

Sonra şirketin yönünde büyük değişiklikler yapmaya kararlı aktif yatırımcılar var. Örneğin, Nelson Peltz Üçlü Ortaklar ile büyük bir proxy savaşına katılın Procter & Gamble Şirketi Birkaç yıl önce. Ortalık yatıştığında, şirket onu yönetim kuruluna aldı (o zamandan beri istifa etmesine rağmen).

Her iki durumda da, büyük yatırımcılar, küçük yatırımcıların gerçekten istedikleriyle uyumlu olabilecek veya olmayabilecek ve bazen zayıf yatırım kararlarına yol açabilecek kurumsal değişiklikler için baskı yapıyor.

Ancak büyük yatırımcıların bunu Hormel’de yapması imkansız olmasa da çok daha zor olacak. Bunun nedeni Hormel Vakfı, bir 1941 yılında şirket kurucusu George Hormel ve oğlu Jay tarafından kurulan kar amacı gütmeyen bir organizasyon. İlişkili kuruluşlarla birlikte şirket, Hormel’in hisselerinin %48’ine sahiptir ve bu da onu şirketin açık ara en büyük hissedarı yapmaktadır. Hormel Corporation’ın belirtilen üç hedefinden biri “Hormel Foods Corporation’ın bağımsızlığını korumaktır.”

Bu yatırımcılar için ne anlama geliyor?

Bunun anlamı, Hormel’in Hormel Vakfı dışındaki büyük yatırımcıların etkisinden korunduğu ve işini daha elverişli uzun vadeli hedefler yerine kısa vadeli hedeflere itilme korkusu olmadan yürütebileceğidir. Bu bağımsızlığın değerini hafife almayın çünkü bu, şirketin kısa vadede geç kalan ancak uzun vadeli bir finansal fırsat sunan iş bölümleriyle ilgilenebileceği anlamına gelir.

Bugün buna iyi bir örnek, yönetimin Jennie-O türkiye işine olan bağlılığını sürdürmesidir. Türkiye, Hormel’in daha geniş protein konsantrasyonunu tamamlayan önemli bir yağsız proteindir. 2021 mali yılı dördüncü çeyrek kazanç duyurusu sırasında şirket, birkaç yıldır büyük bir ters rüzgar olan emtia oynaklığını azaltmak amacıyla süreci düzene koyma planlarını açıkladı.

Şirket için katma değerli hindi ürünlerine odaklanmanın uzun vadeli bir anlamı vardır ve genel iş yönüne uygundur. Ancak Hormel Vakfı olmasaydı, dışarıdan yatırımcılar bu işi satmak için para ödeyebilirdi.

HRL tarafından veri YGrafikler

Bunu söyledikten sonra, yatırımcılar Hormel’in kendi çıkarlarıyla uyumlu olduğundan neden emin olsunlar? Cevap çok basit ve Hormel Vakfı’nın diğer iki amacına bağlı: “Austin, Minnesota, topluluk ve bölgeyi destekleyin” ve “Aile tarafından belirlenen süre boyunca ailenin varislerinin mali refahını sağlayın güvenir.” Şirket, bu hedeflere Hormel Foods’un tüm hissedarlarına sunduğu kârları toplayarak ve harcayarak ulaşır.

Başka bir deyişle, Hormel Corporation’ın Hormel Foods’un güvenli ve artan bir verime sahip olduğundan emin olmak için kazanılmış bir çıkarı vardır. Her yatırımcının da istediği budur. Bunu başarmanın yolu, piyasa döngüleri boyunca güçlü, uzun vadeli planları desteklemektir. Bu, yine, her uzun vadeli yatırımcının görmekten memnun olması gereken şeydir.

bağımsızlık

Hormel neredeyse mükemmel değil ve bazıları Hormel’in yatırımcıların yakın vadede değerlemesini artırabilecek değişim için baskı yapmasını engellediğini iddia edebilir. Bununla birlikte, 55 yıllık yıllık temettü artışları (yalnızca son on yılda %15’lik yıllık temettü artışı dahil) yatırımcıların Hormel Corporation’ın büyük mülkiyet hissesinin sağladığı bağımsızlıktan yararlandığını gösteriyor.

Adil olmak gerekirse, Hormel muhtemelen sizi çok fazla heyecanlandırmayacaktır, ancak Hormel’in temeli resimde kaldığı sürece sağlıklı, uzun vadeli bir odaklanma ile birlikte ağırlık vermeye devam etmelidir. Bu yemek üreticisinin neden benzersiz bir yol çizebildiğinden kimse bahsetmese bile bu iyi bir şey.