مخاطر بيميكس مستمرة: موديز

مخاطر بيميكس مستمرة: موديز

في المراجعة نصف السنوية الأخيرة لشركة الإنتاج الحكومية ، Petróleos Mexicanos (Pemex) ، حذرت وكالة التصنيف Moody’s من استمرار شركة النفط في التدفقات السلبية في بيئة أسعار النفط الخام الضعيفة.

“يعكس تقييم الائتمان الأساسي لشركة PEMEX (BCA) لـ” caa2 “ضعف الشركة الشديد أمام أسعار السلع الأساسية نظرًا لعبء الديون المفرط وضعف السيولة. ستظل مقاييس توليد الائتمان والتدفقات النقدية للشركة ضعيفة في المستقبل المنظور حيث تكافح الشركة مع أسعار النفط المنخفضة ، وآجال استحقاق الديون الجارية ، ونقص الاستثمار في الاستكشاف والإنتاج (E&P) وقال المحللان بيتر سبير وماريانا والتز في مذكرة للمستثمرين “لصالح التوسع في أعمال التكرير التي ولدت خسائر لعدة سنوات”.

إذا كان عام 2020 عامًا صعبًا بسبب أسعار الطاقة ، فإن موديز ترى عامًا آخر معقدًا ، على الرغم من التقلبات الأقل.

للعام التالي ، يتوقعون أن يكون السعر بين 40 دولارًا للبرميل لخام غرب تكساس الوسيط و 45 دولارًا لبرميل برنت.

وهذا يعني أن أسعار النفط الخام ثابتة تقريبًا مقارنة بمتوسط ​​عام 2020 ، ولكن مع تقلب أقل وقليل من الإنتاج مع تخفيض التخفيضات الطوعية.

تؤدي هذه العوامل ، جنبًا إلى جنب مع فوائد العام بأكمله من تخفيضات التكاليف لعام 2020 ، إلى أن يكون التدفق النقدي التشغيلي المتوقع في عام 2021 أقرب إلى نقطة التعادل. بشكل عام ، نتوقع تدفق نقدي حر سلبي بقيمة 9 مليارات دولار في عام 2021 “.

الدعم الحكومي

ومع ذلك ، فإنهم يسلطون الضوء على أن الملف الائتماني لشركة النفط يعتبر أيضًا دعمًا كبيرًا من الحكومة سيكون فعالًا إذا لزم الأمر ، فضلاً عن ارتباط وثيق جدًا بتصنيف الشركة والبلد.

وأشارت وكالة التصنيف إلى أنه في عام 2019 ، قدمت الحكومة لشركة Pemex حوالي 10 مليارات دولار من الدعم ، من 6.3 مليار دولار من المساهمات الرأسمالية ، و 1.5 مليار دولار في التخفيضات الضريبية و 2.1 مليار دولار في الإطفاء المبكر للسندات الإذنية. بينما في أبريل من هذا العام ، أعلنت الحكومة الفيدرالية عن خفض في الامتياز بقيمة 65 مليار بيزو (حوالي 3 مليارات دولار) للشركة المنتجة حتى نهاية عام 2020.

READ  مرة واحدة اليوم ، قرعة ليوم الخميس 24 ديسمبر 2020

هذا الإعلان يعني خفض معدل الإتاوة إلى حوالي 40٪ في عام 2020 ، والذي إذا استمر في عام 2021 وما بعده ، سيعزز قدرة الشركة على زيادة الاستثمار الرأسمالي مع تعافي أسعار النفط. كما ساهمت الحكومة بـ 46 مليار بيزو (حوالي 2.3 مليار دولار) في بيميكس للمساعدة في تمويل بناء مصفاة دوس بوكاس الجديدة ، ووافقت على 45 مليار بيزو في عام 2021 “.

التمويل بالديون

تشير وكالة موديز أيضًا إلى أن الانهيار الناجم عن فيروس كورونا في أسعار النفط وتدمير الطلب على المنتجات المكررة قد تسبب في انخفاض حاد في إيرادات شركة النفط المكسيكية.

وتحذر وكالة التصنيف من أن “إنتاج الشركة من النفط انخفض أيضًا بالتنسيق مع منتجي النفط العالميين الآخرين ، بما في ذلك دول أوبك + والولايات المتحدة ، مما يضر الإيرادات بشكل أكبر”.

وعلى الرغم من أن الشركة المنتجة عملت على خفض التكاليف وستستفيد من التخفيض الضريبي ، إلا أنهم يعتبرون أنه لن يكون له تأثير كبير على التدفق النقدي الحر الذي توقعوه أنه كان سالبًا هذا العام وارتفع إلى 10 مليارات دولار.

وجاء في التقرير: “تم تمويل هذا التدفق النقدي الحر السلبي بالديون ، بشكل أساسي من خلال قروض من خطوط الائتمان المتجددة ومعاملات التمويل الأخرى ، مما أدى إلى زيادة الديون في عام 2020”.

[email protected]

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir